По приведенным ниже данным рассчитать величину финансового рычага (с учетом налога на прибыль 24%) и сделать вывод о целесообразности дальнейшего привлечения заемного капитала:
Собственный капитал – 1 200 тыс. руб.
Долгосрочные кредиты – 400 тыс. руб.
Краткосрочные кредиты – 600 тыс. руб.
Прибыль после уплаты процентов до уплаты налога на прибыль – 200 тыс. руб.
Средняя ставка процентов по кредитам – 30%.
Решение:
ЭФР = (1 — Сн) × (КР — Ск) × ЗК/СК,
где:
| ЭФР | — | эффект финансового рычага, %. |
| Сн | — | ставка налога на прибыль, в десятичном выражении. |
| КР | — | коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %. |
| Ск | — | средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит. |
| ЗК | — | средняя сумма используемого заемного капитала. |
| СК | — | средняя сумма собственного капитала. |
ЭФР = (1-0,24)*(9-30)*1000/1200 = 0,76*(-23)*0,83 = -14,5
Ск = 200/2200 = 0,09
Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно. Дальнейшее привлечение заемного капитала не целесообразно.
